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房地产投资增速下降，天津不锈钢管价格重整将真正展开
固定资产投资增速进一步小幅下降，主要是由于基础设施投资增速如预期回落贡献了大部分跌幅，而制造业投资增速和房地产低位持稳。预期随着棚户区改造、城际铁路、重大领域向民营资本开放，地方发债试点，定向降低存款准备金率等定向刺激措施落地，投资增速将有一定回升。维持前期判断，2014年内，固定资产投资增速将在18%水平，房地产投资增速下降，基础设施投资增长空间有限，制造业投资低位徘徊。
金融市场的流动性持续改善，银行间市场利率回落至低位，M2增速大幅上升，社会融资下降幅度收窄。再贷款、地方发债试点、定向降准的范围扩大，降低融资成本，确保6月钱荒将不会再现。但是，实体经济的信用风险仍在上升过程中，一部分信托兑付违约不可避免。如前次的报告中指出，钢贸、物流企业风险暴露后，不锈钢管生产企业的信用风险显著上升。国有不锈钢管企业存在事实上的托底，而民营不锈钢管企业则承受了主要压力，不锈钢管行业重整将真正展开。